投资想赚大钱，必须有耐性；股票市场本质上具有欺骗投资人的特性。
“闲聊"有妙处，买一家公司的股票前要充分的进行调研，通过跟公司相关的供应商，竞争对手，同行业， 公司员工(也包含离职或被辞退)，公司高管等的"闲聊”，获取公司的各个渠道的信息，构成了对这家公司认知的全貌。
寻找优良普通股的15个要点:
- (1) 这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？优良的公司大致有两类：幸运且能干和能干所以幸运，这两个都必须要有能干的管理层。
- (2) 为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？这一点考察管理层是否有一种为提高销售水平的积极主动开发新市场或新工艺。
- (3) 和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？这个考察公司研发能力，在研发的投入，是否有有一支能干的研发团队(专业的科研人员和协调组织的人员)，研发的产品是否有市场等，优良的公司都比较重视研发能力。
- (4) 这家公司有没有高人一等的销售组织？
- (5) 这家公司的利润率高不高？这里并不是利润率越高越好，要看利润是否一直可以持续，利润率降低是要看降低的真正原因；利润率低也不是不能投资，要看行业属性，比如好市多(Costco)，京东等。
- (6) 这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？
- (7) 这家公司的劳资和人事关系是不是很好？优良的公司劳资和人事关系都比较和谐，员工工作的积极性就比较高，对公司发展是利好，和谐的关系是一个良性循环。
- (8) 这家公司的高级主管关系很好吗？上下一条心，其利断金。但是随着公司人员规模扩大，管理起来比较棘手了；有人的地方就有江湖，有江湖就有争斗。
- (9) 公司管理阶层的深度够吗？管理阶层的人品。
- (10) 这家公司的成本分析和会计记录做得如何？不能做假账，有诚实。
- (11) 是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是很突出？
- (12) 这家公司有没有短期或长期的盈余展望？
- (13) 在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？
- (14) 管理层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时口沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则三缄其口?
- (15) 这家公司管理层的城市正直态度是否毋容置疑？
费雪老先生通过自己几十年的总结优良成长股15个要点，还是很全面的，从产品，市场，研发，人力，管理层等方面考察一家公司。但是我们不能教条主义，要活学活用。
要买什么，买有安全边际的成长股，要用闲散的资金投资，不要借钱，控制风险。
何时买进
费雪认为想获得高额的股票报酬，买入股票的时机也是很重要的，他不赞同预测股价上涨或下跌，他认为这是不可预测。 费雪认为买入的公司是能干管理层管理的公司，买入时机应该是这家公司的盈余即将大幅改善，但是盈余增加的展望还没有推升该公司的股票价格。他列举了 推出新产品的美国氰氨公司，复杂的工厂运转的食品机械化工公司。
费雪列出五项影响股价的力量：经济状况、利率趋势、政府对投资和私人企业的整体态度、通货膨胀的趋势、新发明和新技术的影响，他认为最后一项是最强的一股力量。
选择优良的公司，在好消息情况但是还没有提升股价时买入，在一些坏消息的情况下，导致股价快速下戳时买入，这些消息需要投资者辨别一下，买入时要分仓分批买入，股价下跌时分仓买入，降低买入的成本。
现在美国通胀持续升高，美元加息等对美股的科技成长股影响比较大，回调很严重。何时卖出以及何时不要卖出
费雪总结出三条卖出的原则:
- 买入股票后发现判断错误，并且这个错误愈发明显，这时候就应该果断清仓。这时候需要坦诚面对自己，放下情绪化和自己自尊心，勇敢承认错误，快速清仓，不要抱幻想，比如等待反弹再买卖出。
- 公司的经营状况发生了变化，比如管理层能力下降、公司所在的市场成长潜力耗尽等。公司经营状况变化需要投资者辨别。
- 发现更好的投资机会，也就是调仓。这个需要投资者辨别新机会，有可能判断错误，这时调仓要分批卖出，分批买入。
费雪还讨论一种情况是一支股票在短时间内上涨过快，应该卖出的情况，他认为无法判断股票是否上涨过快，他的观点是选择优质成长股，并报牢，卖出时机永远不会到来。 费雪还讨论两种损失重大的操作：
- 由于担心大盘可能如何而延后买入值得投资的股票，长期来看是损失惨重的做法。
- 投资者不应该因为忧虑空头市场来袭，而抛售出色的股票，他说理论上应该是在跌完后再买回，但是这就说明可以知道什么时候低估，但是这个预测不太可能，这种跌后再买回可能性不大，要么是空头市场没有出现，股价一路上涨； 要么是空头来临，股票价格持续下降，下跌到当初买的价格，普通人一般担心还会下跌，没有及时买回来，错过好机会。
费雪讨论的短时间上涨过快是否卖出的情况，应该跟他所处的环境有关系，美国二战后经济持续增长，成长股持续，因此他认为卖出机会永远不会来。这两年新冠疫情，促使了一些科技股尤其是美股科技成长股股价暴增3~4倍， 但是随着高通胀持续飙升，美元加息的情况下，科技股回调很严重，大部分比高点下降50%，甚至下降75%以上，那再疯狂暴增时，应该卖出一部分增长过快的股票，在回调时，可以再以低价买回来， 这样买入更多股数，为了可能带来更多收益，这只是我自己的一些看法。
投资的五不原则
不买处于创业阶段的公司
不要因为一支好股票在"店头市场"交易，就弃之不顾 “店头市场"柜台市场又称“店头市场”是在证券交易所之外的某一固定场所，供未上市的证券或不足以成交批量的证券进行交易的市场。该市场因买卖双方多通过电话、电报协商完成交易，故又称之为电话市场。 柜台市场是一个广泛而又复杂的市场，其证券交易量远远超过证券交易所交易量。
不要因为你喜欢某公司年报的“格调”，就去买该公司的股票 不要光看财报，要实地考察
不要以为一公司的本益比高，便表示未来的盈余成长已大致反映在价格上 现在财务数据只能改变过去和现在，不能改变未来
不要锱铢必较 对于好公司，在购买时，不要锱铢必较股价
投资人“另五不”原则
不要过度强调分散投资 费雪认为投资要分散在不同行业，不同类型公司，自己可以搞懂的公司，费雪将投资的公司分为A/B/C三类，A是根基稳固的大型成长股(道氏、杜邦、IBM)，B类是有不错的管理团队，年营业额在1500w~1亿美元 年轻的成功性公司，C类是经营成功，获利可观的小型公司，这些公司成功很快但是有可能血本无归，投资C类公司时“千万不要把赔不起的钱拿去投资”。
不要担心在战争阴影笼罩下买进股票 局部战争可能导致股票出现黄金坑，需要鉴别的抄底
不要忘了你的吉尔伯特和沙利文 两人是讽刺喜剧作家，费雪的意思是不要被股票过去的数据记录所影响，特别是注意不要以为买入那些过往股价没有上涨的股票就是安全的方法。影响股价的主要因素是未来而不是过去。
买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素。
不要随波逐流 股市中需要独立思考
如何找到成长股 费雪认为要在股市中获得高额的回报，自己必须努力勤奋，实地调研考察，再加上一定的能力、判断力和观察力；自己不做研究，从一下研究机构拿到一些研报，不可能选择高回报的股票。 “在股票市场，强健的神经系统比聪明的头脑还重要”，莎士比亚说"凡人经历狂风巨浪才有财富”
保守型投资人夜夜安枕
1）第一要素：生产、行销、研究、财务
- 生产成本低
- 强大的行销组织
- 杰出的研究和技术努力
- 财务能力
2）人的因素 公司是有一群能干的管理层管理。
- 公司必须认识到它置身的世界变化的速度越来越快
- 公司必须持续不断努力，让每个阶层的员工成长
- 管理层必须已身作则，遵守公司成长所需的戒律
3）若干企业的投资特征 “这家公司能做什么事，其他公司没办法做得那么好”，这个应该是巴菲特所说的"护城河"
4）保守型投资的价格 安全边际，在低于价值时的价格购买，这得需要会估值，费雪三次讨论这个要素，说明这个很重要
投资哲学
- 对投资要有浓厚的兴趣
- 失败中成长
- 从经验中学习
- 独立思路，不要人云亦云
- 要有耐心，三年守则
- 把少数事情做好，能力圈
- 在市场下跌是，对选择优质的股票，抱死不放
费雪投资总结
- 买进的公司，应有按部就班的计划，以使盈余长期大幅成长，而且内在的特质很难让新加入分享那么高的成长
- 集中全力购买那些失宠的公司，被市场低估的公司
- 报牢股票知道公司的性质从根本发生改变或公司成长到某个地步后，成长率不会再高于整体水平
- 淡化股利的影响
- 学会承受失败，从失败中学习成长
- 真正出色的公司很少，不能持股太多，10或者12支股票
- 不盲从当时金融圈的主流意见，增加更多的知识，应用更好的判断力，彻底评估特定的情境，并有勇气坚持自己的判断
- 必须努力工作，勤奋不懈，诚信正直